Gier frisst Gehirn? Schlegl besucht Banker
19 Mai 2012 von Frank Meyer Keine Kommentare »Was Deutsche von Mark Zuckerberg lernen müssen
19 Mai 2012 von RSS - Tagesaktuelle Kommentare und Kolumnen zu aktuellen Nachrichten - Commentarist Keine Kommentare » DPA | Frank Schmiechen von Welt Online zum Thema: Börsengang: Facebook gibt deutlich mehr Aktien aus Facebook ist der größte Börsenstart der Geschichte gelungen. Bei der Verwirklichung seiner Vision bewies Gründer Marc Zuckerberg viel Mut. Davon können wir Deutsche uns eine Scheibe abschneiden. Nein! Mit wirtschaftlichen Analysewerkzeugen... |
Leitartikel zu Facebook: Generalangriff auf das Ich
19 Mai 2012 von RSS - Tagesaktuelle Kommentare und Kolumnen zu aktuellen Nachrichten - Commentarist Keine Kommentare »DPA | Jakob Schlandt von Frankfurter Rundschau zum Thema: Börsengang: Facebook gibt deutlich mehr Aktien aus Der Börsengang von Facebook ist der siebtgrößte aller Zeiten, und die Erlöse sind absurd hoch. Der Verkauf intimer Daten an Dritte ist nur eine Frage der Zeit. An der Börse gibt es erstmals Dich und mich und unser Privatleben zu kaufen. Seit... Was Deutsche von Mark Zuckerberg lernen müssen |
Intellektueller Bankrott der Zentralbanker
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »Bargeldlose Gesellschaft: Versuch gestartet
19 Mai 2012 von Goldreporter Keine Kommentare »B2Gold Corp.: Top Pick mit Kursziel 5,75 CAD
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »Philadelphia Fed Index sorgt für Goldrallye
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »Die Entwicklung von Gold im ersten Quartal – Bericht des World Gold Council
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »“NYT”: Dritte Behörde leitet Untersuchung gegen JPMorgan Chase ein
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Skandal um Milliardenverlust durch Fehlspekulationen
Washington, 19. Mai – Im Spekulationsskandal um die US-Großbank JP Morgan Chase hat einem Medienbericht noch eine dritte Behörde Ermittlungen aufgenommen. Neben der Börsenaufsicht SEC und der US-Bundespolizei FBI leitete nun auch die Regulierungsbehörde CFTC eine Untersuchung zu den Vorgängen bei der Bank ein, wie die “New York Times” am Samstag auf ihrer Internetseite meldete. Demnach sollen Einzelheiten zu deren Arbeit am Dienstag bei einer Anhörung im Senat bekanntgegeben werden. Bei der Sitzung soll sich auch Bank-Chef Jamie Dimon erklären.
JPMorgan Chase hatte vor gut einer Woche eingeräumt, durch Fehlspekulationen mit Kreditausfallversicherungen einen Verlust von rund zwei Milliarden Dollar (mehr als 1,5 Milliarden Euro) erlitten zu haben. Medienberichten zufolge ist der Verlust sogar noch höher.
AFP
Umfrage: Assange hat gute Chance auf Senatssitz in Australien
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Wikileaks-Gründer findet über Parteigrenzen hinweg Unterstützung
Sydney, 19. Mai – Der umstrittene Wikileaks-Gründer Julian Assange hat einer Umfrage zufolge gute Chancen, in seiner australischen Heimat in den Senat gewählt zu werden. Wie die Zeitung “Sydney Morning Herald” am Samstag unter Berufung auf eine Umfrage des Meinungsforschungsinstituts UMR Research berichtete, würde jeder vierte der eintausend Befragten Assange bei der Abstimmung im nächsten Jahr seine Stimme geben. Demnach findet der Gründer der Internet-Enthüllungsplattform Unterstützer bei Anhängern aller Parteien, vor allem aber bei den Wählern der linksgerichteten Grünen.
Der Umfrage zufolge könnten sich 39 Prozent der Grünen-Anhänger vorstellen, Assange bei einer Kandidatur für den Senat zu unterstützen. Von den Wählern der Labor-Partei würden dies 27 Prozent tun, von den Anhängern der Konservativen 23 Prozent.
In Australien wird alle drei Jahre über die Hälfte der 76 Senatssitze entschieden. Assange hatte vor gut zwei Monaten angekündigt, zu kandidieren. Er steht derzeit in Großbritannien unter Hausarrest und wehrt sich gegen eine mögliche Auslieferung nach Schweden. Dort wird ihm vorgeworfen, mit zwei Frauen ohne deren Einwilligung ungeschützten Sex gehabt zu haben. Assange bestreitet dies und bezeichnet die Vorwürfe als politisch motiviert.
AFP
Verwirrung um angeblichen Merkel-Vorschlag zu Referendum in Athen
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Ratingagentur Fitch stuft griechische Banken weiter herab
Athen, 18. Mai – Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) hat nach offiziellen griechischen Angaben ein Referendum über den Verbleib Griechenlands in der Eurozone ins Gespräch gebracht. Die Bundesregierung dementierte die Angaben jedoch am Freitagabend sogleich. Die Ratingagentur Fitch stufte derweil fünf griechische Banken weiter herab.
Wie das Büro des griechischen Übergangsregierungschefs, Panagiotis Pikrammenos, mitteilte, könnte der Urnengang dem Vorschlag zufolge parallel zur griechischen Parlamentsneuwahl am 17. Juni stattfinden. Den Vorschlag habe Merkel in einem Telefonat mit dem griechischen Präsidenten Karolos Papoulias gemacht. Mit der Volksabstimmung solle festgestellt werden, ob die griechischen Bürger den Verbleib ihres Landes in der Eurozone wünschten, schlug Merkel der griechischen Regierung zufolge vor.
“Die Berichte, die Bundeskanzlerin habe dem griechischen Präsidenten ein Referendum über den Verbleib in der Eurozone vorgeschlagen, treffen nicht zu”, sagte eine Regierungssprecherin in Berlin jedoch wenig später. Die Kanzlerin hatte sich bei früheren Gelegenheiten öffentlich gegen eine solche Volksabstimmung ausgesprochen.
Bei den jüngsten Parlamentswahlen hatten diejenigen Parteien, die Sparvereinbarungen Athens mit internationalen Geldgebern ablehnten, starke Stimmenzuwächse verzeichnet. Die im Parlament vertretenen Parteien konnten sich dann nicht auf die Bildung einer Koalition verständigen, weshalb Neuwahlen angesetzt wurden. Umfragen zeigen, dass ein großer Teil der Griechen die Sparauflagen ablehnt. Andererseits schrecken viele Griechen vor der Idee eines Austritts aus der Gemeinschaftswährung zurück.
EU-Handelskommissar Karel De Gucht schloss am Freitag auch eine dritte Wahlrunde nach der Neuwahl im Juni nicht aus. Ebenso sei ein Referendum über den Verbleib im Euroraum denkbar, sagte er laut der Nachrichtenagentur Belga. Die EU-Kommission und die Europäische Zentralbank bereiteten bereits “Notfall”-Pläne zu einem möglichen Euro-Austritt Griechenlands vor. FDP-Fraktionschef Rainer Brüderle sagte dem “Handelsblatt” vom Freitag, er halte einen Austritt Griechenlands für verkraftbar.
Der neue französische Präsident François Hollande sagte bei einem Treffen mit US-Präsident Barack Obama vor dem G8-Gipfel in Camp David, er teile mit Obama die Auffassung, dass Athen im gemeinsamen europäischen Währungsraum bleiben müsse. EU-Parlamentspräsident Martin Schulz sagte in Athen, ein Ausstieg aus dem Euro sei der Beginn einer noch negativeren Entwicklung.
AFP
Verhaltenes Börsendebüt von Facebook
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Schlusskurs nur hauchdünn über Ausgabepreis
New York, 18. Mai – Mit einem der größten Börsengänge aller Zeiten ist das soziale Netzwerk Facebook in die Liga der Weltkonzerne aufgestiegen. Der erste Handelstag verlief für die Facebook-Aktie am Freitag jedoch enttäuschend: Nachdem der Kurs zunächst um zwölf Prozent nach oben geschossen war, notierten die Wertpapiere zum Börsenschluss dann wieder fast unverändert beim Ausgabepreis von 38 Dollar.
Der Schlusskurs der Facebook-Aktie betrug 38,37 Dollar, ein Plus von nicht einmal einem Prozent. Analysten hatten einen Anstieg um mehr als 20 Prozent erwartet. Das “Wall Street Journal” berichtete, dass der Kurs nur deshalb nicht unter den Ausgabepreis gefallen sei, weil die an dem Börsengang beteiligten Banken mit massiven Stützungskäufen eingegriffen hätten.
Das schwache Börsendebüt des sozialen Netzwerks drückte auch die Kurse anderer Internetfirmen. Die Aktien von Zynga, das Facebook als Plattform für seine Online-Spiele nutzt, musste nach heftigen Kursverlusten sogar zwischenzeitlich vom Handel ausgesetzt werden.
Dennoch war die Facebook-Neuemission mit Einnahmen in Höhe von mindestens 16 Milliarden Dollar (12,6 Milliarden Euro) der größte Börsengang in der Technologie-Branche. Mit einer Gesamtbewertung von 104 Milliarden Dollar war das vor acht Jahren in einem Studentenwohnheim an der US-Eliteuni Harvard gegründete Facebook zum Börsenstart auf den Schlag mehr wert als der deutsche Elektronik-Riese Siemens oder der Autokonzern VW.
Facebook-Chef Mark Zuckerberg hatte am Freitagmorgen im Kapuzenpulli und umringt von Mitarbeitern per Live-Schalte aus Kalifornien die Glocke zum Handelsbeginn an der Nasdaq eingeläutet. Anstatt nach New York zu reisen, stimmte sich der 28-Jährige mit seinen Angestellten in einem nächtlichen “Hackathon” auf den Börsengang ein. Dabei feilten die Facebook-Programmierer bis in die Früh in der Unternehmenszentrale in Menlo Park an neuer Software.
Facebook ist mit mehr als 900 Millionen Mitgliedern das größte soziale Netzwerk weltweit. Allerdings gibt es Zweifel, ob die hohe Bewertung von Facebook an der Börse dem tatsächlichen Wert entspricht. Kritiker bemängeln, dass Facebook noch kein überzeugendes Geschäftsmodell vorgelegt habe. Das Netzwerk finanziert sich zum ganz überwiegenden Teil über Werbeeinnahmen.
AFP
Querschuesse: Die „Cruise Missile“ der Hedgefonds »
19 Mai 2012 von Frank Meyer Keine Kommentare »Ex-Waffenlobbyist Karlheinz Schreiber muss freigelassen werden
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
OLG verwirft Beschwerde gegen Entlassung in Hausarrest
München, 18. Mai – Der wegen Steuerhinterziehung im Gefängnis sitzende frühere Waffenlobbyist Karlheinz Schreiber muss aus der Haft entlassen werden, falls er bei der Justiz 100.000 Euro sowie seine Ausweise hinterlegt. Eine Beschwerde der Staatsanwaltschaft gegen diese vom Landgericht Augsburg beschlossene Aussetzung des Haftbefehls gegen den 78-Jährigen wies das Oberlandesgericht München am Freitag als unbegründet zurück. Damit kann Schreiber statt in Haft zu bleiben in eine Art Hausarrest in seinem Haus in Kaufering genommen werden.
Schreiber wurde 2010 zu acht Jahren Haft verurteilt, der Prozess muss nach einer Entscheidung des Bundesgerichtshofs aber neu aufgerollt werden. Wegen eines Herzinfarkts hat das Augsburger Landgericht aber erhebliche Zweifel an Schreibers Haft- und Verhandlungsfähigkeit und deshalb die Aussetzung seines Haftbefehls unter strengen Auflagen beschlossen. Schreiber muss sich nach einer Freilassung täglich bei der Polizei melden und darf sein Grundstück außer für den Gang zur Polizei nur mit richterlicher Genehmigung verlassen.
Schreiber ist eine Schlüsselfigur der einstigen CDU-Parteispendenaffäre. Er soll über ein undurchsichtiges Kontengeflecht Schmiergelder an Manager und Politiker, darunter der frühere Rüstungsstaatssekretär Ludwig-Holger Pfahls (CSU), gezahlt haben.
AFP
Banken-Run bald auch in anderen Ländern Europas
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »IAEA-Chef Amano reist am Montag nach Teheran
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Treffen mit Atom-Unterhändler Dschalili geplant
Wien, 18. Mai – Der Chef der Internationalen Atomenergiebehörde (IAEA), Yukiya Amano, reist am Montag zu Gesprächen über das iranische Atomprogramm nach Teheran. Amano werde dort mit dem iranischen Atom-Unterhändler Said Dschalili zusammentreffen, teilte die IAEA am Freitag schriftlich in Wien mit. Ein zuvor für Montag geplantes Treffen zwischen einer iranischen Delegation und IAEA-Vertretern sei daher abgesagt worden, hieß es weiter.
An der Reise in die iranische Hauptstadt soll auch IAEA-Chefunterhändler Herman Nackaerts teilnehmen. Der Westen verdächtigt den Iran, heimlich an einer Atombombe zu bauen. Teheran weist dies zurück. Die IAEA fordert vom Iran, offene Fragen zu einer möglichen militärischen Dimension des Atomprogramms zu klären.
AFP
Moskau verbietet erneut Schwulenparade
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Zwei Verletzte bei Demonstration in St. Petersburg
Moskau, 18. Mai – Die Stadtverwaltung von Moskau hat erneut eine “Gay Pride”-Demonstration von Homosexuellen in der russischen Hauptstadt verboten. Wie die Organisation GayRussia am Freitag mitteilte, informierte ein Vertreter der Sicherheitsbehörden die Veranstalter, dass die für Ende Mai geplante Parade wegen der erwarteten “negativen Reaktion in der Gesellschaft” nicht genehmigt werden könne. Die russische Öffentlichkeit werte eine solche Kundgebung als “Provokation”, die Kindern und Jugendlichen “moralischen Schaden” zufüge.
Der bekannte Homosexuellen-Aktivist Nikolai Alexejew hatte beantragt, am Sonntag kommender Woche mit bis zu 1000 Teilnehmern zum Revolutionsplatz am Kreml ziehen zu dürfen. Er sei bereit gewesen, auch jeden anderen Ort zu akzeptieren und auf “Obszönität und Nacktheit” zu verzichten, teilte er über den Kurznachrichtendienst Twitter mit. Alexejew will eine Beschwerde gegen das Demonstrationsverbot einlegen, die Parade zur Not aber auch ohne Genehmigung abhalten. Die Veranstalter bereiteten sich bereits auf “Zusammenstöße” vor.
Es ist bereits das siebte Mal in sieben Jahren, dass die Moskauer Behörden eine Schwulenparade verbieten. Dennoch abgehaltene Veranstaltungen wurden in den vergangenen Jahren mit teils brutaler Gewalt durch die Polizei aufgelöst und von Fundamentalisten angegriffen.
Im März war in St. Petersburg ein Gesetz in Kraft getreten, das “Propaganda” für Homosexualität und Pädophilie verbietet. Alexejew war Anfang Mai der erste Homosexuellen-Aktivist, der aufgrund der neuen Gesetzgebung verurteilt wurde. Er muss eine Geldstrafe zahlen, weil er in der zweitgrößten Stadt Russland gegen die Diskriminierung von Homosexuellen protestierte.
Bei einer Demonstration gegen das Gesetz wurden am Donnerstagabend in St. Petersburg zwei Menschen verletzt. Wie die Polizei am Freitag mitteilte, hatte ein junger Mann mit einer Gaspistole auf Demonstranten geschossen. Zwei von ihnen mussten demnach mit leichten Verletzungen ins Krankenhaus. Den Rund 80 Demonstranten hatten 100 Gegendemonstranten gegenübergestanden.
AFP
Silber – Rollt der Zug jetzt wieder an?
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »extra3: Best of Euro-Songs :-)
19 Mai 2012 von Frank Meyer Keine Kommentare »DAX-Bulletin Wolf: "Konzept zur Lösung der Krise nicht gegeben"
19 Mai 2012 von GoldSeiten.de - Aktuelle Marktberichte, Analysen und Kolumnen Keine Kommentare »Berichte: Lebedew will Schadenersatz in Millionenhöhe von RWE
19 Mai 2012 von Alexander Benesch Keine Kommentare »
Oligarch fordert 675 Millionen Euro – Klage auch gegen Großmann
Hamburg, 18. Mai – Der russische Oligarch Leonid Lebedew fordert Medienberichten zufolge Schadenersatz in Höhe von 675 Millionen Euro vom deutschen Energieversorger RWE und seinem Vorstandschef Jürgen Großmann. Lebedews Energieunternehmen Sintez verklagte RWE und Großmann vor dem Landgericht Essen, wie am Freitag das “Manager-Magazin” in seiner Onlineausgabe und die “Wirtschaftswoche” berichteten.
Laut “Manager-Magazin” reichte der Mischkonzern aus St. Petersburg die Klage schon Ende 2011 ein. RWE und Sintez hatten im März 2008 ein Gemeinschaftsunternehmen gebildet, um den zur Privatisierung anstehenden russischen Stromversorger TGK-2 zu kaufen. Sintez bekam den Zuschlag, anschließend konnten sich die beiden Partner aber nicht darüber einigen, zu welchem Preis RWE einsteigen sollte. Ein halbes Jahr nach dem Erwerb von TGK-2 brach RWE die Verhandlungen ab.
Ein Versuch Lebedews, RWE durch eine Klage vor einem Londoner Schiedsgericht wieder zurück an den Verhandlungstisch zu zwingen, scheiterte. Jetzt versucht Lebedew es offenbar erneut. Sein Argument: Ohne RWE als Partner hätte Sintez TGK-2 nie gekauft. RWE und Großmann hätten ihn bei den monatelangen Verhandlungen mehrfach hintergangen und schließlich in Stich gelassen.
AFP
The Ecclestone Girls Signal Market Top
19 Mai 2012 von Jeff Harding Keine Kommentare »There is no better sign of the top of a boom-bust monetary cycle than extravagant spending by those who have benefited the most from the sea of new money floating around the economy. With $2.1 trillion of fiat dollars available to financial players, the hedge funders and investment advisers have been the main beneficiaries of quantitative easing. They have reaped huge fortunes from the rise of the financial markets and are now spending ridiculously to try to get rid of their cash. All the luxury markets are exploding: real estate, art, jewelry, wine, and rare automobiles. The last time this happened was in 2007-2008.
I rest my case about the financialization of the economy as the result of quantitative easing and bailouts. There is no doubt that the markets have correlated with the expansion of money supply from two rounds of quantitative easing:
Thus through monetary inflation wealth has been transferred to the financial markets at the expense of savers. I have at times referred to this phenomenon as a “bifurcated economy” where the financial types become wealthier, but the effect has yet to trickle down to the masses (us).
Yesterday I ran an article on the fact that individual One Percenters are investing in hard assets as opposed to stocks. Actually these folks are the one-tenth of One Percenters. This is an almost certain sign of an economic bubble top as these newly wealthy(ier) hedge funders and advisers ride the wave of money. Historically when you see ridiculous things happening from the 0.1 Percenters then you know we’ve reached some kind of top.
Here is my proof.
Today the Wall Street Journal ran an article on the Ecclestone girls, the beautiful ultra rich daughters of Bernie Ecclestone. They each have bought huge palaces:
Tamara, 27, bought a 16,000-square-foot historic brick home across the road from Kensington Palace, where Prince William and Duchess Catherine will soon take up residence, for about $70 million early last year. Her 23-year-old sister Petra paid $85 million for a 57,000-square-foot Los Angeles mansion a few months later. Known as “the Manor,” the 14-bedroom, 27-bathroom home was built by Candy Spelling and her late TV producer husband Aaron Spelling.
The sisters are among a small number of ultra-wealthy, young people who are making waves at the very top of the real estate market. A trust linked to Ekaterina Rybolovlev, the 22-year-old daughter of Russian fertilizer billionaire Dmitry Rybolovlev, bought a four-bedroom penthouse in New York for $88 million earlier this year. Another young Russian, Anna Anissimova, the 27-year-old actress daughter of Vasily Anissimov, who made his billions in iron ore and aluminum, recently put her New York apartment on the market for $50 million. (She paid $9.9 million for the apartment in 2004, when she was 19.) Megan Ellison, the 26-year-old daughter of software mogul and Oracle CEO Larry Ellison, bought three homes in the Hollywood Hills over the last few years, one of which she put on the market recently for $15.5 million.
Today Bloomberg reported another record breaking Manhattan sale:
A duplex penthouse at a tower under construction on Manhattan’s West 57th Street went under contract for more than $90 million, setting a record for a single residence in the borough.
The 11,000-square-foot (1,000-square-meter) unit, spanning the 89th and 90th floors of the building known as One57, sold at a price between $8,000 and $9,000 a square foot, Gary Barnett, president of developer Extell Development Co., said in a telephone interview. He declined to name the buyer.
The deal is the second this month to break a record as trophy apartment hunters clamor for a limited number of units in New York’s ultra-luxury market. Howard Marks, chairman of Oaktree Capital Group LLC (OAK), paid $52.5 million for a duplex at 740 Park Ave., the most ever for a Manhattan co-op, according to property records filed May 11. This week, a 10,882-square-foot duplex at the Ritz-Carlton was shown as no longer for sale on listings website Streeteasy.com. The New York Post reported that casino mogul Steve Wynn purchased the home for $70 million.
It isn’t just real estate; it’s all luxury hard assets. Recently Edvard Munch’s “Scream” sold at auction for $120 million. An iconic piece, but great art? (“Hey Winthorp, come on over and see my new Munch.”) And that’s not uncommon: the art market, especially contemporary art, is setting records. This week alone Sothebys and Christies sold $65 million in U.S. art. This is extraordinary. We are now back to levels (unadjusted for price inflation) seen at the top of the last boom.
It doesn’t stop there: wine auctions are also at record levels:
At Acker’s December 2011 Hong Kong auction, a 55-bottle “superlot” of DRC Romanée-Conti containing every vintage of Romanée-Conti from 1952 to 2007 (except for 1968, which was never released), brought a whopping $813,333 against an upper estimate of $300,000—making it the highest-priced lot of the year.
Collector automobiles are also in play. At a Barrett-Jackson auction in January,
“Our totals were only a couple million off from 2007,” Craig Jackson, chief executive of the Barrett-Jackson Auction Company, said in an interview, referring to the peak year before the economy went into a tailspin. “It’s coming back.”
Barrett-Jackson’s six-day event, the largest of the annual January auctions in the Phoenix area, accounted for more than half of the vehicles that changed hands during the week, with total sales of more than $90 million.
In February, a rare Ferrari GTO sold for $32 million. It smashed the previous single automobile sales record, a 1957 Ferrari 250 Testa Rossa, which was set at Pebble Beach in 2011 for $16,390,000.
Do you like watches? You may be too late to pick up that Patek Philippe:
Antiquorum thought they might get $800,000 for a rare platinum Patek Phillipe at its auction this week [April 25, 2012] in New York, but following spirited bidding an American buyer paddled down $902,500, the highest price ever paid for a single dial Patek Philippe. Several other Patek Phillipes at the sale also achieved record prices. The watch was made in 1992 and was coveted for years by serious collectors. The sale grossed $4,636,488. [The most expensive watch ever sold was for $11 million in 1999. — JH]
DoctoRx has recently written about the overvaluation of the current stock markets. Please check out any of his recent articles on the Daily Capitalist. Facebook at $105 billion?
All this froth should look familiar to investors who have been reading the Daily Capitalist for a while. There is simply too much money floating around looking for a home in something other than cash, Treasurys, or volatile stocks. It is a signal that the next phase of this monetary steroids boom-bust cycle is coming.
The Canary In The Gold Mine: Gold Investment Strategies
18 Mai 2012 von John Butler Keine Kommentare »With the euro-area crisis and associated uncertainty escalating rapidly of late, safe-haven assets are outperforming, with the notable exception of gold. Why are high-quality government bonds rallying to new highs, while gold sinks to a six-month low? A key explanation is surprisingly simple if technical: Government bonds are Tier1 capital assets, gold is not (yet). With many banks already undercapitalised, as losses mount anew, so must banks acquire additional Tier1 assets to maintain their mandated capital ratios. As such, to the extent that banks or other financial institutions hold gold, but need to raise regulatory capital, they must sell the former for the latter. This process can continue until either banks raise sufficient capital or regulators relax capital requirements. In either case, once that happens, the gold selling pressure should abate immediately. The golden ‘canary’ is singing, warning of financial system distress yet also indicating an opportunity ahead.
The Rush To Raise Tier 1 Capital
In 2007 there appeared the first signs of serious trouble in the US subprime mortgage market. While US Treasury Secretary Paulson assured investors that the problems were ‘contained’, by mid-2008, financial markets were pricing in trouble ahead. Sure enough, by fall 2008, it was clear that not only the US but also much of the global banking system was in need of a general bailout. As concerns mounted, equities and other risky asset prices fell and high-quality government bond prices rose. Investors were seeking safety. Yet a fabled safe-haven asset, gold, was also falling in price. Why?
In 2008, banks were scrambling to raise capital, accumulating so-called ‘Tier1’ assets, primarily highly-rated government bonds. In order to do so, they sold liquid, non-Tier1 assets, including gold, notwithstanding its historical safe-haven status. (However much banks would have liked to have sold illiquid non-Tier1 assets, it was impossible to do so, unless the central bank obliged, as the Fed did with Bear Stearns, AIG and other distressed entities.)
Gold Fell 30% Peak-To-Trough In 2008
Regulatory capital is just that, regulatory. In 2008, distressed banks had no choice but to maintain adequate Tier1 ratios or risk being shut down or taken over by the regulators. As shown in the previous chart, from a peak of nearly $1,000 reached in March that year, notwithstanding its fundamental safe-haven status, gold plummeted 30%, to nearly $700 by November.
However, once it became clear that policymakers were going to ease capital and mark-to-market requirements for banks and, in certain cases, explicitly guarantee their liabilities, the forced selling of gold and other liquid non-Tier1 assets came to an abrupt halt. The gold price rose to over $850 by year end. However, because risk aversion remained high, due to concerns about the broader economic fallout of what had occurred in the financial system, there was no general recovery in the equity markets until the following spring.
Stocks Failed To Recover In 2008
Viewed in this way, the gold price can be understood as a deflation or reflation ‘canary’, appearing to buck the trend from time to time but, in fact, giving critical prior warning of deflationary trouble on the one hand or reflationary relief on the other. Gold is unique in this important sense: It is arguably the only non-Tier1 asset to be universally regarded by investors the world over as a safe-haven asset. As such, it is a more reliable indicator of financial system distress or relief than government bond markets, in particular when central banks are actively manipulating the latter via QE, ‘Twist’, etc.
Recent gold price action vis-à-vis Tier1 assets is thus not only a clear indication of rising banking system distress, it is also an opportunity for those who believe that policymakers stand ready to provide some reflationary, palliative medicine to the financial system in the event that things continue to deteriorate. Although reflationary policies are highly likely to put a floor under equities and other risky assets, the primary, first beneficiary should be the safe-haven of gold, artificially depressed as it now is by being excluded from the Tier1 regulatory basket.
The ‘Unwitting’ Move Back To Gold
A recent study by Fitch ratings calculated that banks need to raise $566bn of Tier1 capital, a 23% increase. That implies much potential selling of liquid, non-Tier1 assets. At first glance, this would appear to be negative for gold. But in fact it is not that simple.
As it happens, given that so many banks are desperate to raise their capital ratios, there is in fact a discussion underway regarding whether or not gold should, in fact, be designated as Tier1 capital. In a recent article in the Financial Times, it was reported that, “The Basel Committee for Bank Supervision, the maker of global capital requirements is studying making gold a bank capital Tier 1 asset.”
This is a hugely underappreciated development. For if it happens, it will be an important step toward the re-monetisation of gold. Gold would be able to compete on a level playing field with government bonds. While the playing field could be levelled in this way, there would be a gross mismatch on the pitch. On the one hand, you have unbacked government bonds, issued by overindebted governments, yielding less than zero in inflation-adjusted terms. On the other, you have gold, the historical preserver of purchasing power par excellence. In my opinion, if gold becomes eligible as Tier1 collateral, the price is likely to soar to a new, all-time high.
Now while the gold price might seem elevated in a historical comparison, notwithstanding the recent correction, most prices are. This is what inflation does. It raises prices over time as the base currency depreciates in value. Yes, the stock market may be roughly where it was a decade ago. But this reflects lower valuations, something entirely appropriate for a world awash in unserviceable debt; with profligate, in some cases essentially bankrupt national, state and local governments; complex, inefficient regulatory burdens; challenging demographics; and political instability in some parts of the world. Sorry but this is not the mid-1990s, folks.
As P/E ratios have declined for these compelling, fundamental reasons, equity prices have struggled to rise. Not so the price of gold, for which there is no P/E. Warren Buffet and his sidekick Charlie Munger may disparage this lack of ‘E’, due to gold being an ‘unproductive asset’, but as these guys happen to own a major insurance company, you would think that they would know better. What, exactly, is the P/E of an insurance policy? Doesn’t it have one? No? Well that’s because insurance, by its very nature, is ‘unproductive’. It doesn’t generate an income. (In fact, in normal circumstances, it has a negative carry cost, or ‘premium’.) But importantly, critically, it protects that which does produce an income against extreme or unforeseen negative outcomes.
Now if you’ve got wealth, and you want to protect it from, say, some combination of inflation, deflation, tax and regulatory uncertainty, excessive debt, poor demographics, geopolitical concerns, what have you, well then do you buy into the Facebook IPO? Or do you take out insurance and buy gold instead? After all, with real interest rates negative in developed countries, gold insurance, at present, does not even have a negative carry cost, or ‘premium’! With uncertainty rising and the cost of carry positive in real terms, the fundamental case for accumulating gold is unusually strong at present, quite possibly the strongest it has been since late 2008.
Where Is The Floor This Time Round?
Based on the 2008 experience, investors who agree that gold remains a safe-haven asset, the current lack of regulatory recognition thereof notwithstanding, and who also belive that policymakers stand ready to step in the rescue the financial system if so required, now is an excellent time to acquire or add to positions in gold. This is not a technical trading or momentum argument. This is a qualitative judgement call on my part, based on my fundamental understanding of what factors drive the price of gold in the medium-term and what I believe is a critical lesson from 2008 specifically.
While I would not rule anything out, given just how arbitrary economic policy-making has become in recent years, I would be surprised were major central banks not to come to the rescue if the euro-area debt crisis escalates further or if another major global crisis emerges in the coming months. By how much might the price of gold fall in the meantime, as the Tier1 scramble continues? Recent and some past price action suggests a floor around $1,500, but it could fall to the $1,200-50 area. Were that to happen, and were other factors to remain essentially unchanged, I would recommend for investors to increase their exposure to gold to the maximum that their portfolio allocation guidelines permit.
Given depressed valuations, investors could also consider increasing their allocation to gold mining shares. That said there are good reasons why gold share P/Es are depressed at present, the subject of a future Amphora Report.
John Butler is co-founder of Atom Capital, an FSA-regulated, London-based fund manager. In addition to managing the Amphora Commodities Alpha Fund, Atom Capital oversees a diversified, multistrategy investment platform and provides associated wealth management and consulting services for professional investors in the UK, Europe, and internationally.
Find John Butler’s book, The Golden Revolution, on Amazon and on Facebook.
What are the Benefits of Getting Certified?
18 Mai 2012 von William Keine Kommentare »Most aspiring surgical technologists are already aware that they have to be certified before they work in a hospital or specialized medical facility. However, not all of them have fully understood the benefits of getting certified. There are still a few who are wondering why they need to be a certified surgical technologist. If you are one of them, consider visiting the BLS or Bureau of Labor Statistics website. Search information about the surgical technologist career. If not BLS, you can refer to some other reliable online sources. Surely, you will discover a lot of details concerning the surgical technologist certification. You will realize that getting certified is like proving that you really are prepared for the job. Moreover, you will the opportunity to get a higher surgical technologist salary offer. It is not just a simple credential. Remember that most states today require surgical techs to get certified first before they can practice their profession. Those who are not certified may not be able to work as a surgical technologist in any health care facilities.
Condolences To Mish And Family
18 Mai 2012 von Jeff Harding Keine Kommentare »Mike Shedlock’s (Mish) wife, Joanne, passed away yesterday from her long struggle with ALS. As a long-time reader of Mish’s blog, I consider him to be a friend and fellow traveler in the world of economics. Mish had let us know recently of her illness and asked for donations to his favorite MLS charity which many of us donated to. If you wish to express your condolences or make a donation to this worthy charity, please go here.
Chin up, Mish. You have a lot to say.
JPMorgan and Central Banking
18 Mai 2012 von Jeff Harding Keine Kommentare »Whenever I struggle with an issue, such as banking regulation and the JPM situation, I find that the eminent Dr. Frank Shostak has already solved the problem. I’ve been thinking a lot about the current banking system and how it perpetuates Too Big To Fail banks. There is a free market solution to the banking system, actually, a rather elegant solution, but we are far from deliverance. So we have to somehow control the Crony Capitalist banking system that exists. Dr. Shostak clarifies the problem and the solution and resolves the need for regulation with free market principles. He also neatly shuts down the critics who say, “See, the free market failed, again.” As if.
By Frank Shostak
From the Mises Institute
On Friday, May 1, 2012, JPMorgan Chase said it suffered a $2 billion trading loss. Some commentators have suggested that the huge loss emanates from so-called proprietary trading or placing risky bets using the bank’s money. The loss raised the credibility of the Volcker rule, which restricts banks from trading their own money. Despite JPMorgan Chase’s large loss, the opponents of the Volcker rule are of the view that the rule, if it is introduced, will only destabilize the financial markets and make things much worse. Hence they would like to allow market forces to do their job.
Do Fewer Banking Controls Always Equate with a Free Market?
The proponents for less control in the banking industry hold that fewer restrictions imply a better use of scarce resources, which leads to the generation of more real wealth.
It is true that a free banking environment is an agent of wealth promotion through the efficient use of scarce real resources, while controlled banking stifles the process of real wealth formation. However, it is overlooked by the opponents of the Volcker rule that the present banking system has nothing to do with free banking and thus a free market.
What we have at present is a banking system within the framework of the central bank, which promotes monetary inflation and the destruction of the process of real wealth generation through fractional-reserve banking. In the present system, the more unrestricted the banks are, the more money “out of thin air” can be generated and hence greater damage inflicted on the wealth-generation process. This must be contrasted with genuine free banking, i.e., the absence of a central bank, where the potential for the creation of money out of thin air is minimal.
Elsewhere we have shown that in a free-banking environment with many competitive banks, if a particular bank tries to expand credit by practicing fractional-reserve banking, it runs the risk of being “caught.” So it is quite likely that in a free-market economy the threat of bankruptcy would bring to a minimum the practice of fractional-reserve banking.
The Existence of a Central Bank Encourages Fractional-Reserve Banking
This is, however, not so in the case of the existence of the central bank. By means of monetary policy, which is also termed the reserve management of the banking system, the central bank permits the existence of fractional-reserve banking and thus the creation of money out of thin air.
The modern banking system can be seen as one huge monopoly bank that is guided and coordinated by the central bank. Banks in this framework can be regarded as “branches” of the central bank.
For all intents and purposes the banking system can be seen as being comprised of one bank. (Note that a monopoly bank can practice fractional-reserve banking without running the risk of being “caught.”)
Through ongoing monetary management — i.e., monetary pumping — the central bank makes sure that all the banks engage jointly in the expansion of credit out of thin air. The joint expansion in turn guarantees that checks presented for redemption by banks to each other are netted out. By means of monetary injections the central bank makes sure that the banking system is “liquid enough” so banks will not bankrupt each other.
The Myth of Financial Deregulation
Prior to the 1980s financial deregulation we had controlled banking. Banks’ conduct was guided by the central bank. Within this type of environment bank’s profit margins were nearly predetermined (the Fed imposed interest-rate ceilings and controlled short-term interest rates); hence the “life” of the banks was quite easy, although boring.
The introduction of financial deregulation and the dismantling of the Glass-Steagall Act changed all that. The deregulated environment resulted in fierce competition between banks. The previously fixed margins were severely curtailed. This in turn called for an increase in volumes of lending in order to maintain the level of profits.
In the present central-banking framework this increase culminated in an explosion in the creation of credit out of thin air — a massive explosion in the money supply. (In the deregulated environment, banks’ ability to amplify the Fed’s pumping has enormously increased.)
Rather than promoting an efficient allocation of real savings, the current so-called deregulated monetary system has been promoting the channeling of money out of thin air across the economy. From this it follows that, in the framework of the present monetary system, in order to reduce a further weakening of the real wealth-generation processes, it is necessary to introduce tighter controls on banks. Murray Rothbard wrote,
Many free-market advocates wonder: why is it that I am a champion of free markets, privatization, and deregulation everywhere else, but not in the banking system? The answer should now be clear: Banking is not a legitimate industry, providing legitimate service, so long as it continues to be a system of fractional-reserve banking: that is, the fraudulent making of contracts that it is impossible to honor. (Making Economic Sense, p. 279)
Bear in mind that we don’t suggest here suppressing the free market but suppressing banks’ ability to generate credit out of thin air. Please note that the present banking system has nothing to do with a true free-market economy.
It must be reiterated here however that more controls within the framework of central banking can only slow down the pace of the erosion of real wealth formation. It cannot prevent the erosion. (Remember that the Fed continues to pump money to navigate the economy.) More controls will suppress banks’ ability to significantly amplify the Fed’s pumping, so in this sense it is preferable to a so-called deregulated banking sector.
Summary and Conclusions
According to some commentators, the huge $2 billion loss by JPMorgan Chase, caused by the risky bets placed using the bank’s money, raises the need to implement the Volcker rule — more controls on banks’ activities. Critics of the Volcker rule are of the view that it will only make things much worse by stifling the efficient allocation of scarce real resources. Our analysis holds that as long as we have a central bank, in order to minimize the damage its policies inflict, it makes sense to impose tighter controls on banks. It is the central bank that enables banks to practice fractional-reserve banking, thereby polluting the economy with money out of thin air. A better alternative is of course to have genuine free banking without the central bank.
RAF: Der Fall “Buback” – bleibt der Staat Herr der Geschichte?
18 Mai 2012 von TheRealStories Keine Kommentare »In diesem Beitrag wird deutlich, mit welchen Mitteln die staatlichen Seiten versuchen, Herr der Geschichte zu bleiben. Der Kontrast zwischen den Aussagen verschiedener Stellen staatlicherseits und den ermittelten Abläufen von Seiten der Nebenklage andererseits werden hier deutlich. Es geht offensichtlich schon lange nicht mehr darum Verena Becker zu verurteilen, so mein Eindruck. Vielmehr scheint es um die Offenlegung der Verstrickung der Verantwortlichen zu gehen. Für das Schweigen der Zeugen scheint es einen Grund zu geben, auf der einen wie auf der anderen Seite. Was ist wohl der Grund?
Jeder möge sich nach dem Studium der Verhandlung und nach diesem Filmbeitrag ein eigenes Bild machen.
Ein Dokumentarfilm von Katja und Clemens Riha. Michael Buback, Sohn des 1977 von der RAF ermordeten Generalbundesanwalts Siegfried Buback, will wissen, wer seinen Vater erschossen hat. Im Becker-Prozess tritt er als Nebenkläger auf. Die Autoren Katja und Clemens Riha haben ihn 18 Monate lang begleitet.
Rating: Fitch stuft fünf griechische Banken herunter
18 Mai 2012 von Handelsblatt Online Schlagzeilen Keine Kommentare »
Die Ratingagentur Fitch hat die Kreditwürdigkeit fünf griechischer Banken herabgestuft. Fitch argumentiert, die großen Banken des Landes hätten noch nicht die im Rettungspaket vorgesehenen Kapitalspritzen erhalten. ![[Most Recent Quotes from www.kitco.com]](http://www.kitconet.com/charts/metals/gold/t24_au_en_euoz_2.gif)
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